¿Cuáles son las ofertas iniciales de monedas y por qué las empresas de CR se ocupan?
Por Richard Kastelein
Harvard Business Review
Capital de Riesgo
La industria de capital de riesgo está empezando a tomar un buen y duro vistazo a un nuevo instrumento financiero que sale de la comunidad de bitcoin - ofertas iniciales de monedas, o ICOs. También conocido como "ventas simbólicas", este nuevo fenómeno de recaudación de fondos está siendo impulsado por una convergencia de la tecnología de blockchain, la nueva riqueza, los empresarios inteligentes y los cripto-inversionistas que están respaldando ideas impulsadas por bloques. Los OIC presentan tanto ventajas como desventajas, así como amenazas y oportunidades, al modelo tradicional de capital de riesgo.
Así es como funciona normalmente un ICO: Se crea una nueva criptoconversión en un protocolo como Counterparty, Ethereum o Openledger, y un valor es arbitrariamente determinado por el equipo de inicio detrás del ICO basado en lo que piensan que vale la red en su etapa actual. Luego, a través de la dinámica de los precios determinada por la oferta y la demanda del mercado, el valor es asentado por la red de participantes y no por una autoridad central o un gobierno.
Los capitalistas de riesgo, que por lo general han estado distantes del fenómeno de la OIC, ahora se están interesando más en ella por varias razones. Uno es los beneficios - los inversores de criptocurrencia hicieron algunos retornos masivos en 2016, con criptocurrencias de las startups de Blockchain, Monero y NEM, que vieron aumentos del 2.000% en valor. Por ejemplo, la criptografía utilizada para la red Ethereum, llamada Ether, vio su valor doble en pocos días en marzo de 2017. Sí, en tres días, las personas que invirtieron en Ether duplicaron su inversión. Esos inversionistas pueden optar por sacar dinero a una moneda con respaldo, o esperar a que la criptografía siga subiendo (o caiga). La volatilidad es una calle de dos vías. Mientras que el precio de Ether ha estado aumentando, Bitcoin ha caído un 20% a $ 1.000 dólares desde un récord de $ 1.290 el 3 de marzo de 2017.
La segunda razón por la cual los CV se están interesando cada vez más en las ICO es debido a la liquidez de las criptocurrencias. En lugar de atar grandes cantidades de fondos en un inicio de unicornio y esperar el juego largo - una OPI o una adquisición - los inversionistas pueden ver ganancias más rápidamente, y pueden sacar ganancias más fácilmente, a través de ICOs. Simplemente necesitan convertir sus beneficios de criptoconversión en Bitcoin o Ether en cualquiera de los intercambios de criptoxicampos que lo transportan, y luego se convierte fácilmente en moneda fiduciaria a través de servicios en línea como Coinsbank o Coinbase.
Lo que a los inversionistas tradicionales no les gusta de nada de esto es la incertidumbre regulatoria; las altas valoraciones y la sobrecapitalización; La falta de control sobre las finanzas, la estrategia y las operaciones; y la falta de casos de uso empresarial. Y al igual que cualquier industria, la arena ICO ha tenido su parte justa de estafas, bombas y vertederos, y esquemas de Ponzi descarados. Sin embargo, gran parte de la actividad delictiva está siendo mitigada por la autodidacta y diligente diligencia de crowdsourcing en la comunidad, así como por partes externas como Smith y Crown, un grupo de investigación enfocado en criptofinanciamiento, y ICO Rating, una agencia de calificación que Emite investigación analítica independiente sobre las empresas basadas en cadenas de bloque.
Por lo menos una empresa de capital de riesgo se está moviendo hacia las criptocurrencias. Blockchain Capital está preparada para levantar su tercer fondo a través de una oferta de fichas digitales en el primer fondo de capital riesgo mejorado por liquidez (donde la gente puede invertir sin bloquear su dinero durante años) a través de un token digital llamado BCAP.
Los OIC son el Oeste Salvaje de la financiación - se sientan en una zona gris donde la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) y muchos otros organismos reguladores todavía están investigando. El problema principal es, sin embargo, que la mayoría de los ICO no ofrecen realmente la equidad en los emprendimientos de la puesta en marcha; en cambio, sólo ofrecen descuentos en las criptas de divisas antes de que lleguen a los intercambios. Por lo tanto, no encajan en la definición actual de garantía, y técnicamente están fuera de los marcos legales tradicionales. En segundo lugar, son instrumentos mundiales -no nacionales- y se financian con bitcoin, éter y otras criptomonedas que no están controladas por ninguna autoridad o banco central. Cualquiera puede invertir, e incluso puede hacerlo de forma pseudo-anónima (no es imposible descubrir quiénes son las personas, pero tampoco es fácil). En la actualidad, no hay ley de lucha contra el blanqueo de capitales (AML) o Know Your Customer (KYC), aunque algunas compañías están trabajando en eso. Un ejemplo es Tokenmarket, un mercado de fichas, activos digitales e inversiones basadas en bloques, que se ha asociado con el Mercado de Valores de Gibraltar para ofrecer ICOs compatibles con KYC y AML.
Los detractores de estos nuevos esquemas de financiación gritan por la estructura y la protección, señalan las estafas, exigen más control y dicen que sin equidad, los inversores no tienen suficiente piel en el juego. Mientras tanto, los proponentes replican que hay una necesidad real de libertad para invertir fuera del sistema acreditado, que ve a los ricos haciéndose más ricos. Argumentan que la puerta necesita cerrarse en la dominación de la carretera de la colina de la arena en el valle del silicio y de otros inversionistas e inversionistas en la industria de la tecnología que han estado haciendo vueltas masivas en las partes posteriores de los empresarios por demasiado tiempo.
Para las startups de blockchain, los ICO son una ventaja para ambas partes: permiten a las primeras empresas recaudar fondos sin que las partes interesadas de la emisión presten atención a los gastos, priorizando los retornos financieros sobre el bien general del producto o servicio. Y hay muchos en la comunidad blockchain que sienten que los ICO son una solución tan esperada para las fundaciones sin fines de lucro que quieren construir software de fuente abierta para recaudar capital. Las organizaciones sin fines de lucro suelen tener alrededor del 10-20% de la criptoconversión total que emiten; como lo hizo Ethereum en su ICO en 2014, con un 20% destinado al fondo de desarrollo y el resto a la Fundación Ethereum. Esto es lo que tiene un interés creado en la construcción de más valor, así como tener reservas para el crecimiento en el futuro. (A partir de marzo de 2017, la capitalización bursátil del símbolo de éter era de más de $ 4 mil millones).
La cuota de mercado de bitcoin es ahora cercana a los 20.000 millones de dólares, y la mitad de ellos son propiedad de menos de mil personas, que se llaman "ballenas bitcoin". Muchos de ellos están en China, pero también hay fondos de cobertura y bitcoin investment Fondos que tienen enormes cantidades de bitcoin. La mayoría hizo su dinero a principios de la compra o minería bitcoin cuando todavía estaba bajo $ 10 (en los primeros días del 2011-2013). Ahora valen aproximadamente $ 1,120 por bitcoin. Estas "ballenas bitcoin" son actualmente las que hacen o rompen muchas de las OIC. Algunos de los enormes beneficios que han conseguido en bitcoin están siendo canalizados hacia la innovación, ya que muchos de ellos buscan diversificar las explotaciones, así como apoyar el ecosistema en general.
Más de $ 270 millones se han aumentado en ICOs desde 2013, según Smith y Crown (sin incluir los $ 150 millones de dólares en el escándalo DAO, que fue devuelto a los inversores). Desde 2013, ha habido alrededor de $ 2 mil millones invertidos en starcasines blockchain y bitcoin de la comunidad de VC. Los ICO se están volviendo cada vez más populares para las empresas que buscan salir de la autofinanciación, el modo de morir de hambre y evitar ser bloqueados por los capitalistas de riesgo, viendo su propia equidad ahogarse en un mar de rondas de financiación. Los ICO están dominando las cartas generales de crowdfunding en términos de fondos recaudados, con la mitad de los 20 mayores aumentos provenientes de la cripto-comunidad.
En una conversación reciente, el científico y escritor del MIT John Clippinger describió el vasto potencial de este nuevo movimiento para mí como tal:
Así como los capitalistas de riesgo están echando un vistazo a este nuevo fenómeno, también lo deberíamos hacer todos. No se trata sólo del dinero que se puede hacer; también se trata de financiar proyectos de blockchain y, en un futuro próximo, de otras startups e incluso de redes, como observó Clippinger. Ahora tenemos una manera de financiar fácilmente el software de código abierto, alojado en fundaciones en lugar de corporaciones, que realmente puede impulsar una innovación más rápida. En este momento, la tecnología blockchain está en la etapa en la que Internet fue en 1992, y está abriendo una gran cantidad de nuevas posibilidades que tienen la promesa de agregar valor a numerosas industrias, incluyendo finanzas, salud, educación, música, arte, gobierno y más.
Richard Kastelein es el editor de Blockchain News, fundador de Blockchain Partners y jefe de marketing interino de Humaniq, una cadena de bloqueo de inicio centrada en la banca para los sin banco. También está en el comité de dirección de la Red de Ecosistemas Blockchain y está organizando el evento CryptoFinancing 2017.
Harvard Business Review
Capital de Riesgo
La industria de capital de riesgo está empezando a tomar un buen y duro vistazo a un nuevo instrumento financiero que sale de la comunidad de bitcoin - ofertas iniciales de monedas, o ICOs. También conocido como "ventas simbólicas", este nuevo fenómeno de recaudación de fondos está siendo impulsado por una convergencia de la tecnología de blockchain, la nueva riqueza, los empresarios inteligentes y los cripto-inversionistas que están respaldando ideas impulsadas por bloques. Los OIC presentan tanto ventajas como desventajas, así como amenazas y oportunidades, al modelo tradicional de capital de riesgo.
Así es como funciona normalmente un ICO: Se crea una nueva criptoconversión en un protocolo como Counterparty, Ethereum o Openledger, y un valor es arbitrariamente determinado por el equipo de inicio detrás del ICO basado en lo que piensan que vale la red en su etapa actual. Luego, a través de la dinámica de los precios determinada por la oferta y la demanda del mercado, el valor es asentado por la red de participantes y no por una autoridad central o un gobierno.
Los capitalistas de riesgo, que por lo general han estado distantes del fenómeno de la OIC, ahora se están interesando más en ella por varias razones. Uno es los beneficios - los inversores de criptocurrencia hicieron algunos retornos masivos en 2016, con criptocurrencias de las startups de Blockchain, Monero y NEM, que vieron aumentos del 2.000% en valor. Por ejemplo, la criptografía utilizada para la red Ethereum, llamada Ether, vio su valor doble en pocos días en marzo de 2017. Sí, en tres días, las personas que invirtieron en Ether duplicaron su inversión. Esos inversionistas pueden optar por sacar dinero a una moneda con respaldo, o esperar a que la criptografía siga subiendo (o caiga). La volatilidad es una calle de dos vías. Mientras que el precio de Ether ha estado aumentando, Bitcoin ha caído un 20% a $ 1.000 dólares desde un récord de $ 1.290 el 3 de marzo de 2017.
La segunda razón por la cual los CV se están interesando cada vez más en las ICO es debido a la liquidez de las criptocurrencias. En lugar de atar grandes cantidades de fondos en un inicio de unicornio y esperar el juego largo - una OPI o una adquisición - los inversionistas pueden ver ganancias más rápidamente, y pueden sacar ganancias más fácilmente, a través de ICOs. Simplemente necesitan convertir sus beneficios de criptoconversión en Bitcoin o Ether en cualquiera de los intercambios de criptoxicampos que lo transportan, y luego se convierte fácilmente en moneda fiduciaria a través de servicios en línea como Coinsbank o Coinbase.
Lo que a los inversionistas tradicionales no les gusta de nada de esto es la incertidumbre regulatoria; las altas valoraciones y la sobrecapitalización; La falta de control sobre las finanzas, la estrategia y las operaciones; y la falta de casos de uso empresarial. Y al igual que cualquier industria, la arena ICO ha tenido su parte justa de estafas, bombas y vertederos, y esquemas de Ponzi descarados. Sin embargo, gran parte de la actividad delictiva está siendo mitigada por la autodidacta y diligente diligencia de crowdsourcing en la comunidad, así como por partes externas como Smith y Crown, un grupo de investigación enfocado en criptofinanciamiento, y ICO Rating, una agencia de calificación que Emite investigación analítica independiente sobre las empresas basadas en cadenas de bloque.
Por lo menos una empresa de capital de riesgo se está moviendo hacia las criptocurrencias. Blockchain Capital está preparada para levantar su tercer fondo a través de una oferta de fichas digitales en el primer fondo de capital riesgo mejorado por liquidez (donde la gente puede invertir sin bloquear su dinero durante años) a través de un token digital llamado BCAP.
Los OIC son el Oeste Salvaje de la financiación - se sientan en una zona gris donde la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) y muchos otros organismos reguladores todavía están investigando. El problema principal es, sin embargo, que la mayoría de los ICO no ofrecen realmente la equidad en los emprendimientos de la puesta en marcha; en cambio, sólo ofrecen descuentos en las criptas de divisas antes de que lleguen a los intercambios. Por lo tanto, no encajan en la definición actual de garantía, y técnicamente están fuera de los marcos legales tradicionales. En segundo lugar, son instrumentos mundiales -no nacionales- y se financian con bitcoin, éter y otras criptomonedas que no están controladas por ninguna autoridad o banco central. Cualquiera puede invertir, e incluso puede hacerlo de forma pseudo-anónima (no es imposible descubrir quiénes son las personas, pero tampoco es fácil). En la actualidad, no hay ley de lucha contra el blanqueo de capitales (AML) o Know Your Customer (KYC), aunque algunas compañías están trabajando en eso. Un ejemplo es Tokenmarket, un mercado de fichas, activos digitales e inversiones basadas en bloques, que se ha asociado con el Mercado de Valores de Gibraltar para ofrecer ICOs compatibles con KYC y AML.
Los detractores de estos nuevos esquemas de financiación gritan por la estructura y la protección, señalan las estafas, exigen más control y dicen que sin equidad, los inversores no tienen suficiente piel en el juego. Mientras tanto, los proponentes replican que hay una necesidad real de libertad para invertir fuera del sistema acreditado, que ve a los ricos haciéndose más ricos. Argumentan que la puerta necesita cerrarse en la dominación de la carretera de la colina de la arena en el valle del silicio y de otros inversionistas e inversionistas en la industria de la tecnología que han estado haciendo vueltas masivas en las partes posteriores de los empresarios por demasiado tiempo.
Para las startups de blockchain, los ICO son una ventaja para ambas partes: permiten a las primeras empresas recaudar fondos sin que las partes interesadas de la emisión presten atención a los gastos, priorizando los retornos financieros sobre el bien general del producto o servicio. Y hay muchos en la comunidad blockchain que sienten que los ICO son una solución tan esperada para las fundaciones sin fines de lucro que quieren construir software de fuente abierta para recaudar capital. Las organizaciones sin fines de lucro suelen tener alrededor del 10-20% de la criptoconversión total que emiten; como lo hizo Ethereum en su ICO en 2014, con un 20% destinado al fondo de desarrollo y el resto a la Fundación Ethereum. Esto es lo que tiene un interés creado en la construcción de más valor, así como tener reservas para el crecimiento en el futuro. (A partir de marzo de 2017, la capitalización bursátil del símbolo de éter era de más de $ 4 mil millones).
La cuota de mercado de bitcoin es ahora cercana a los 20.000 millones de dólares, y la mitad de ellos son propiedad de menos de mil personas, que se llaman "ballenas bitcoin". Muchos de ellos están en China, pero también hay fondos de cobertura y bitcoin investment Fondos que tienen enormes cantidades de bitcoin. La mayoría hizo su dinero a principios de la compra o minería bitcoin cuando todavía estaba bajo $ 10 (en los primeros días del 2011-2013). Ahora valen aproximadamente $ 1,120 por bitcoin. Estas "ballenas bitcoin" son actualmente las que hacen o rompen muchas de las OIC. Algunos de los enormes beneficios que han conseguido en bitcoin están siendo canalizados hacia la innovación, ya que muchos de ellos buscan diversificar las explotaciones, así como apoyar el ecosistema en general.
Más de $ 270 millones se han aumentado en ICOs desde 2013, según Smith y Crown (sin incluir los $ 150 millones de dólares en el escándalo DAO, que fue devuelto a los inversores). Desde 2013, ha habido alrededor de $ 2 mil millones invertidos en starcasines blockchain y bitcoin de la comunidad de VC. Los ICO se están volviendo cada vez más populares para las empresas que buscan salir de la autofinanciación, el modo de morir de hambre y evitar ser bloqueados por los capitalistas de riesgo, viendo su propia equidad ahogarse en un mar de rondas de financiación. Los ICO están dominando las cartas generales de crowdfunding en términos de fondos recaudados, con la mitad de los 20 mayores aumentos provenientes de la cripto-comunidad.
En una conversación reciente, el científico y escritor del MIT John Clippinger describió el vasto potencial de este nuevo movimiento para mí como tal:
- Una forma de pensar acerca de un activo criptográfico es como una garantía en un inicio, que comienza con una valoración de 10 millones de dólares y se convierte en una entidad de 10 mil millones de dólares. En lugar de divisiones de acciones, el activo criptográfico fundador se denomina en unidades cada vez más pequeñas; en este caso 1.000 a uno. Aquí, todo el mundo en la red es un accionista que tiene un incentivo para aumentar el valor de la red. Todo esto depende de cuán bien se diseñen y protejan el crypto-asset inicial y su contrato de gobierno. En este caso, el buen gobierno, p. Supervisión, rendimiento previsibilidad, seguridad y eficacia, lo que a su vez crea valor para todos los titulares de fichas.
Así como los capitalistas de riesgo están echando un vistazo a este nuevo fenómeno, también lo deberíamos hacer todos. No se trata sólo del dinero que se puede hacer; también se trata de financiar proyectos de blockchain y, en un futuro próximo, de otras startups e incluso de redes, como observó Clippinger. Ahora tenemos una manera de financiar fácilmente el software de código abierto, alojado en fundaciones en lugar de corporaciones, que realmente puede impulsar una innovación más rápida. En este momento, la tecnología blockchain está en la etapa en la que Internet fue en 1992, y está abriendo una gran cantidad de nuevas posibilidades que tienen la promesa de agregar valor a numerosas industrias, incluyendo finanzas, salud, educación, música, arte, gobierno y más.
Richard Kastelein es el editor de Blockchain News, fundador de Blockchain Partners y jefe de marketing interino de Humaniq, una cadena de bloqueo de inicio centrada en la banca para los sin banco. También está en el comité de dirección de la Red de Ecosistemas Blockchain y está organizando el evento CryptoFinancing 2017.
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